台灣航空業概況和市場購併潛力

Hi, All

  提到私募基金投資機會,我想到以前曾經注意過的一個市場,台灣的國內線航空公司也是併一併會更好的,目前市場上有五家航空公司在運作,分別是立榮.華信.遠東.復興.德安,除專飛離島線的德安較小之外,其餘四家公司規模相去不大,各有約20架的機隊,以航空公司的數目來說,五家實在太多,特別是台灣高鐵通車後,西部航線載客量立刻下滑15%,北高航線目前一天只有三十班,不到鼎盛時期的1/3,華信也已經取得交通部的同意停飛台北-高雄航線,航空公司間的合併重整是勢在必行的,至於介入一個看似萎縮的市場有什麼好處呢?

 

整併後的公司主要可以朝以下方向發展:
1.結合離島觀光資源及小三通發展海陸空聯運,例如目前遠東及復興在推的台北-廈門三小時方案,就是透過金門小三通海陸空聯運進行.


2.發展成以台北到胡志明市這個距離為半徑以轉運為主的的區域型航空公司,這個範圍約涵蓋大陸東半部富庶地區.日本韓國.菲律賓.部分印尼.中南半島大部分地區,以及一些西太平洋旅遊小島.


3.推動開放私人及企業飛機政策,爭取私人及企業非機代管,據估計,台灣的市場至少可以容納200架私人及企業飛機,以中小型機為主的國內線航空公司在操作同等大小的私人飛機上具有一些優勢.

Steven Wu
www.wucy.com

 



Cindy回應Steven

 

 

Hello Steven,

你引出一個非常好的投資議題.
如果知道可獲利數字會更令人振奮.

成本
曾經有一位開貨機的機師告訴我ㄧ些訊息.
載貨每小時收6000到8000美金,什麼都載.(賽馬,油,電腦,機器,冷凍品)
機長薪水8000美元/月薪
副駕駛5000~7000美元/月薪
駕駛工程師3000~5000美元/月薪
每月最少要飛80小時.但常常超過時數.
路線中國內陸,歐洲,澳門,香港,台灣,菲律賓
這家公司ㄧ共有5台飛機

收入預估
若以80小時計算,一台貨機的收入一個月可收約2200萬*5=一億
而機組人員成本+貨運工人還不到200萬,
油,停機費,或是什麼稅的,成本我就沒深入研究了

中國市場
成立一家航空公司資本額只要5000萬人民幣
台灣的華航和大陸許多新興公司十分積極和大陸簽航運合約

機師&訓練

機師的聘請和訓練還有很多學問.
他們常常只會開某一型的飛機,換機型還要一筆訓練費.
我看到一個訓練中心寫6個月50000美金學費

市場


若說整合航空市場,
歐洲,中東,亞洲等地區的航空公司和貨運機超乎想像的多.
卡達航空Qatar在CNN一直撥廣告,和UAE的公司,EMBA雜誌也報導.

商機:
這個主題有幾種商機
1.自己募資開一家新的航空公司
2.去購併一家公司獲多家公司
3.提供併購整合顧問,提供融資服務
4.機師模擬訓練中心
5.航運合約顧問服務
6.一筆投資基金投資現有公司.
 

以上材料僅提供商機討論
PS.卡達航空廣告非常多,號稱5星級飛機
貨運機計算起來好像比在乘客收入多,尚未深入研究

 

Steven,你很具備投資家的特質和興趣喔.用心蒐集這麼多訊息.

share我的觀點:


1.法規開放對業者真是好消息
2.台灣這幾家航空公司面臨的問題是==>池塘裡有多少魚的問題?
3.對航空器來說,飛多遠沒問題,飛哪裡也都好,但很關心能飛幾年滿載乘客?

Cindy Hsu

www.cindyglobal.com

 


Steven 的回應

 

Hi All,

 

立法院剛好初審通過民航法部分條文修正案,打算大幅開放商務專機及私人飛機,真巧:
http://www.ttv.com.tw/096/04/0960424/09604244510102I.htm

 

 

這只是今天翻報紙剛好看到的,也不是刻意要收集的資訊,關於有多少魚的問題可以參考這份簡報:
http://www.iaa.ncku.edu.tw/~chinelin/photogallery/%E5%95%86%E5%8B%99%E8%88%AA%E7%A9%BA%E7%99%BC%E5%B1%95%E7%8F%BE%E6%B3%81%E4%BB%A5%E5%8F%8A%E6%9C%AA%E4%BE%86%E8%B6%A8%E5%8B%A2.ppt 
對私人飛機及商務專機來說,載客率不是問題,因為都是單一客戶買單的,除非有定期或不定期航班.
 

 

 


 

Hi Cindy and Steve,

Thanks a lot for sharing your investment insights, very useful indeed. Although I am not familiar with the airline industry in general and all the associated regulations governing this industry, but your discussion makes sense, intuitively, to me. Wondering why we are not seeing any M&A actions been taken by international or regional financiers on this industry? Did we miss something?

Regards,

An USA friend

 


 

Hello USA friend,

關於亞太地區航空產業M&A為什麼沒有發生的原因,我所知線索如下:


1.目前的台灣航空產業在98~99年其實發生過一連串合併動作,馬公被長榮收購後改名立榮,然後跟台灣航空、大華航空三合一,接著華航子公司華信併國華,然後瑞聯緊接著在2000年停業,國內線航空公司數減少了近一半(9--->5),不過目前台灣的地面交通網越來越完備,使得5家國內線航空依然顯得太多.


2.亞太國家的民航政策遠不如歐美開放,亞太地區天空限制最少的是菲律賓,台灣最近才要開放私人及商務機,不過外資受限於法令只能持有1/3的股份,也許會影響外資的意願?


3.911之後,航空業有很長一段時間都不景氣,2006年是美國航空業在911後第一次賺錢,之前5年總共虧損了350億美元,這應該對國際性的航空業整合有推遲的影響.

 

修正第二點,外資對台灣航空公司的持股限制放寬為百分之五十,
http://www.bcc.com.tw/news/newsview.asp?cde=442105 
另外,由於航空站的設立及經營權利也在這次的開放範圍,使得新竹機場(目前是純軍用)的發展充滿想像空間,
新竹機場與園區相去不到十公里,佔地是台灣第二大,僅次於中正機場,做為園區公司商務機的主要基地十分優越.

 

補充2005年亞太航空市場的併購事件,廉價航空公司捷星(Jetstar Asia)併購惠旅(Valuair),兩者都以新加坡為運轉中心.
ref1: http://en.wikipedia.org/wiki/Jetstar_Asia_Airways  
ref2: http://www.jetstar.com/sg/index.html 
ref3: http://www.valuair.com 
 

更正:華信停飛的是台北-台中航線,那時筆誤沒有更正.

Steven Wu

 

www.wucy.com

 

 


 

hi All Private Equity friends,

 

The new Civil Aviation Act was already passed by Legislative Yuan so
that Taiwan is the country with openest sky policy in Asia now.
http://news.chinatimes.com/2007Cti/2007Cti-News/2007Cti-News-Content/0,4521,130502+132007061500904,00.html

 

Steven Wu

 

In Taiwan at Jun 11th 2007

www.wucy.com

 

 


 

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